國元證券-早安直通車-220429

　　國元證券公司點評-長川科技（300604）：淡季不淡，收入利潤創歷史新高

　　報告要點：

　　事件：公司發布2022年一季報，實現收入5.38億元，同比增長82.37%，環比增長21.44%；利潤總額1.04億元，同比增長131.11%，環比增長73.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】凈利潤0.87億元，同比增長93.33%，環比增長3.57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　季度收入創歷史新高，高毛利率SOC測試機驅動收入持續環比增長。公司在行業淡季實現季度收入5.38億元，同比增長82.37%，環比增長21.44%，創歷史新高。主要原因在于公司高端SOC測試機的收入落地，為公司提供增量收入。公司測試機業務相對分機、探針臺及AOI檢測設備具有更高的毛利率，隨著高毛利率測試機占收入比例提升，公司盈利質量有望進一步提升，驅動公司收入及毛利大幅增長。

　　季度利潤總額創歷史新高，加回股權激勵攤銷，同比超150%以上增長。公司持續加大研發投入力度，報告期內研發投入1.16億元，同比增長92.28%，研發費用率為21.56%；銷售費用0.37億元，同比增長15.04%，銷售費率6.88%；管理費用0.35億元，同比增長52.78%，管理費率6.51%，主要系公司經營規模擴大所致；財務費用55.24萬元，同比增長123.31%，主要系貸款利息增加、匯率變動所致。公司報告期內新增股權激勵攤銷費用預計在1000-2000萬元，加回激勵攤銷，利潤總額同比增長超過150%以上。

　　所得稅波動較大，但季度凈利潤依然創歷史新高?；诠居黾酉鄳枚愘M用增加，公司報告期計提所得稅1690.77萬元，同比增長8002.36%，處于歷史較高水平，去年同期為-21.40萬元，在所得稅大幅提升情況下，公司凈利潤依然創歷史新高。公司少數股東損益為1628.28萬元，去年同期為93.15萬元，同比增長1648.01%，主要基于公司于20年12月對子公司長川制造引入“大基金”等投資人增資所致，長川制造為公司主要生產基地，為公司產能擴展提供有力保障。