東莞證券-食品飲料行業周報：板塊業績表現有所分化，關注邊際拐點-220501

　　本周行情回顧：2022年4月25日-4月29日，SW食品飲料行業指數整體上漲0.69%，板塊漲幅位居申萬一級行業第四，跑贏同期滬深300指數約0.62個百分點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】細分板塊中，僅預加工食品板塊與白酒板塊跑贏同期滬深300指數，其余板塊均跑輸同期滬深300指數。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　本周陸股通凈流入情況：2022年4月25日-4月29日，陸股通共凈流入51.14億元。其中，電力設備、家用電器與機械設備板塊凈流入居前，銀行、鋼鐵與建筑裝飾板塊凈流出居前。本周食品飲料板塊凈流入8.70億元，凈流入金額位居申萬一級行業第七位。

　　行業周觀點：板塊業績表現有所分化，關注邊際拐點。本周中央政治局會議成功召開，會議要求要加大宏觀政策調節力度，扎實穩住經濟，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間，發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用。隨著政治局穩經濟政策的陸續落地，預計消費有望迎來復蘇回暖機會，進而對食品飲料的終端需求起到一定提振。細分板塊來看，白酒板塊：截至目前，所有公司2021年與2022年一季度業績均已披露。其中，貴州茅臺、洋河股份等公司業績表現超市場預期，帶動白酒板塊本周實現2.19%的漲幅，板塊漲幅位居子板塊第二。從白酒企業公布的業績數據來看，多家酒企2021年業績實現穩健增長，2022年順利實現了開門紅。水井坊、口子窖受疫情等因素擾動，22Q1業績不及預期。后續可把握確定性高、業績彈性較大的個股。標的方面，建議關注確定性強的高端白酒貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）與瀘州老窖（000568）；次高端酒中，可關注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒業（600702）等；區域酒可以重點關注古井貢酒（000596）、口子窖（603589）、今世緣（603369）等復蘇彈性較大的公司。大眾品板塊：從大眾品各板塊發布的相關業績數據來看，受疫情反復、成本高位、終端需求尚未完全恢復等因素影響，部分大眾品業績承壓，業績表現有所分化，乳品、啤酒等板塊22Q1業績表現較好，部分調味品、零食等板塊業績面臨一定壓力。市場后續可持續關注產品提價、成本下降、疫情拐點等因素帶來的邊際改善，把握行業中的優質板塊。標的方面，可重點關注海天味業（603288）、中炬高新（600872）、千禾味業（603027）、青島啤酒（600600）、重慶啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、味知香（605089）、安井食品（603345）、千味央廚（001215）等。

　　風險提示：原材料價格波動、產品提價不及預期、渠道開展不及預期、行業競爭加劇、食品安全風險、宏觀經濟下行風險。