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        中信期貨-鋼材5月供需專題報告:供給回升有限,需求或將逐步釋放-220501

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        日期:2022-05-01 15:49:36 研報出處:中信期貨
        研報欄目:期貨研究 辛修令,俞塵泯  (PDF) 13 頁 633 KB 分享者:祥子***3
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        研究報告內容
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          對于5月,我們認為鋼材供給端回升幅度有限,需求將逐步釋放:

          供給端,粗鋼產量將有所上升,但增加幅度有限,長短流程利潤偏低,廢鋼偏緊格局難以明顯改善,供給提升幅度受限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

          需求端,地產方面,隨著疫情的緩解,受疫情防控限制的購房需求將逐步釋放,房貸利率下降的高能級城市和“四限”放松的城市地產銷售面積將有所好轉,全國商品房銷售面積同比降幅有望收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)基建方面,疫情是影響基建需求端和投資端背離的主要因素,隨著疫情的緩解,前期未發力的基建需求有望通過趕工的方式回補,支撐用鋼需求。

          節奏上,疫情成為決定終端需求回歸的重要因素:預計5月上旬管控仍較為嚴格,地產需求難以改善,但政治局會議后,地產放松政策或密集出臺或加碼,需求預期或支撐鋼價;5月下旬封控措施或逐步放松,地產需求進入到驗證期,我們認為地產銷售同比將有所好轉,同時基建端用鋼或將明顯回升,支撐總體用鋼需求。

          基本面存在邊際改善預期,但需求的恢復時間和強度存在不確定現實需求回歸亟待驗證,預計5月鋼價寬幅震蕩:在疫情逐步緩解前有望偏強運行;但解封后需求強度將受到驗證,警惕需求恢復不及預期的風險。

          風險因素:地產端需求釋放不及預期,提產進度超預期(下行風險);地產趕工以及基建發力超預期,政策性限產加碼(上行風險)

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