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        光大證券-建筑建材行業關于中央財經委員會第十一次會議的點評:高層定調全面加強基礎設施建設,重要性升至國家安全層面-220427

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        日期:2022-04-27 05:41:48 研報出處:光大證券
        行業名稱:建筑建材行業
        研報欄目:行業分析 孫偉風,馮孟乾  (PDF) 3 頁 273 KB 分享者:ce***t
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        研究報告內容
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          事件:

          2022年4月26日,習近平總書記主持召開中央財經委員會第十一次會議強調,全面加強基礎設施建設構建現代化基礎設施體系,為全面建設社會主義現代化國家打下堅實基礎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

          點評:

          會議聽取了國家發改委、工信部、交通部、住建部、農業部、水利部等多部委關于全面加強基礎設施建設問題的匯報,指出黨的十八大以來,我國在重大科技設施、水利工程、交通樞紐、信息基礎設施、國家戰略儲備等方面取得了一批世界領先成果,基礎設施整體水平實現跨越式發展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)但同時我國基礎設施同國家發展和安全保障需要相比還不適應,全面加強基礎設施建設對保障國家安全,暢通國內大循環、促進國內國際雙循環,擴大內需等都有重大意義。

          加強多輪驅動調動全社會力量,適度超前開展新老基建建設:

          會議強調要優化基礎設施布局、結構、功能和發展模式,調動全社會力量,構建現代化基礎設施體系;要立足長遠,強化基礎設施發展對國土空間開發保護、生產力布局和國家重大戰略的支撐,加快新型基礎設施建設,提升傳統基礎設施水平;要適度超前,布局有利于引領產業發展和維護國家安全的基礎設施;要多輪驅動,發揮政府和市場、中央和地方、國有資本和社會資本多方面作用,分層分類加強基礎設施建設。

          加強交通、能源、水利等網絡型基礎設施建設,以及信息、科技、物流等產業升級基礎設施建設:

          會議強調要加強交通、能源、水利等網絡型基礎設施的建設:加快建設國家綜合立體交通網絡主骨架;發展分布式智能電網;加強沿海和內河港口航道規劃建設,優化提升全國水運設施網絡。

          同時,會議強調要加強信息、科技、物流等產業升級基礎設施建設:布局建設新一代超算、云計算、人工智能平臺、寬帶基礎網絡等設施;推進重大科技基礎設施布局建設,加強綜合交通樞紐及集疏運體系建設。此外,會議指出要加強城市基礎設施建設,推進城市群交通一體化,發展市域(郊)鐵路和城市軌道交通。

          會議強調的建設方向涵蓋了新老基建,我們認為水網、路網、能源網絡相關的方向最為受益。

          多舉措為基建建設提供保障:

          會議指出:1)要素協調方面:在中央的統一領導下建立重大基礎設施建設協調機制,統籌協調各領域、各地區基礎設施規劃和建設,強化用地、用海、用能等資源要素保障。2)資金來源方面:要適應基礎設施建設融資需求,拓寬長期資金籌措渠道,加大財政投入;同時要推動政府和社會資本合作模式(PPP)規范發展、陽光運行,引導社會資本參與市政設施投資運營。

          投資建議:

          我們認為:此次會議驗證高層加大基建投資的決心,將市場所認為的“基建作為短期托底經濟的手段”上升至“保障國家安全。暢通國內大循環,促進國內國際雙循環”的更高戰略層面。

          會議指出本輪基建投資的主要方向,即水網、路網、能源網絡的搭建。中央層面牽頭協調,解決基建面臨的:1)要素審核(如用地指標、用能指標、環評等);2)資金來源;3)區域間規劃協調等問題,上述問題的解決將有效推動基建項目快速落地。

          此外,會議提及“引導社會資本參與市政設施投資運營(PPP模式)”。社會資本的資金久期較短,并對項目回報率有較高要求;REITs作為權益性融資工具,將在很大程度上提升社會資本參與基建投資的熱情。

          投資標的:重點推薦:中國交建(港航疏浚國內NO.1,交通基建領先者,受益于REITs價值重估),中國建筑(我國建筑業龍頭,房建地產業務格局優化改善),中國中鐵、中國鐵建(軌道交通、城域鐵路),中國電建、中國能源建設(能源網絡,水利建設),中國中冶、中國化學等;東宏股份等管道公司(水利管網,市政管網),華鐵應急(工程設備租賃服務);建議關注:中油工程(油氣主干網絡)。

          風險提示:基建投資不及預期,訂單回款不及預期,基礎設施公募REITs推進不及預期。

          

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