中信期貨-有色金屬工業硅雙周報：疫情仍為主因，工業硅維持震蕩偏弱走勢-220501

　　主要邏輯：

　?。?）供給方面：原料端，硅煤價格上漲帶動成本抬升；冶煉端，4月工業硅產量快速增長，西南地區進入平水期和新疆電站檢修結束后，5月產量有望進一步提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　?。?）需求方面：光伏產業3月新增裝機增速放緩；受疫情影響，終端行業需求受到一定限制，上海和吉林疫情管控有成效，全國新增感染人數掉頭向下，但也要注意近日北京和廣東開始出現較為明顯的新增感染；汽車和地產行業仍沒有明顯恢復。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　?。?）庫存方面：本周工業硅行業庫存總和為160460噸，兩周環比增加700噸。

　?。?）整體來看：供應端，近期工業硅冶煉成本持續走高，但隨著平水期到來和新疆電站檢修結束，預計成本將下降，5月供應量增加；需求端來看，多晶硅表現仍強勢，但疫情對終端需求仍有一定抑制。短期來看，在供應有較確定的增長預期背景下，需求恢復的速度相對較緩慢，使得廠庫仍在持續積累，但下方成本支撐仍在，近期跌勢有所放緩，預計工業硅將維持弱勢震蕩。中長期來看，供需偏緊局面維持，隨著疫情逐步緩解和央行釋放的流動性進入市場，工業硅價格將逐步企穩反彈。

　　風險因素：原料價格快速下跌；疫情反復；需求不及預期