開源證券-可轉債周報：重磅會議提振市場信心-220501

　　重磅會議提振市場信心

　　本周（4.25—4.29）轉債市場小幅收漲，正股周內先跌后漲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】4月26日，中央財經委會議強調全面加強基礎設施建設，新老基建并舉，或成為后續經濟工作的重點和投資主線，市場情緒有所恢復，連續三天上漲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）4月29日，政治局會議明確“努力實現全年經濟社會發展預期目標”，對平臺經濟等市場關切問題進行了回應，釋放出穩市場、穩預期的信號。當前轉債估值筑底企穩，高價轉債數量減少，注意到近期由于市場調整，不少轉債發布了下修公告，將對轉債價格有一定支撐。當前轉債估值調整風險可控，處于磨底期，轉債賠率較高；重要會議釋放出穩增長、穩預期的信號有助于提振市場情緒，我們看好新老基建、價值板塊、消費板塊的轉債標的，優選基本面良好、具有估值性價比的個券。

　　轉債跑贏正股，債底效應顯現

　　本周中證轉債指數收于394.30點，周上漲0.04%；上證轉債指數收于346.53點，周上漲0.15%；深證轉債指數收于285.14點，周下跌0.20%。行業方面，本周轉債多數行業上漲，轉債漲幅較大的行業是建筑裝飾（2.81%）、商貿零售（2.54%）、電力設備（2.10%）；個券方面，本周在401只可交易轉債中，157只上漲，244只下跌；本周轉債市場成交量共38.40億張，成交額達6287.77億元。

　　A股先跌后漲，成長跑贏價值

　　本周A股先跌后漲，成長跑贏價值。上證指數本周下跌1.29%，滬深300上漲0.07%，創業板上漲0.98%。本周A股市場日均成交額8933.56億元，有所上升，周度換手率為6.96%；本周行業普遍下跌，建筑裝飾（4.09%）領漲，紡織服飾（-9.90%）、農林牧漁（-7.08%）、輕工制造（-5.72%）領跌；本周北向資金凈流入51.14億元，南向資金凈流入26.22億元；本周截至4月228日融資融券余額為15223.52億元，較上周小幅下降。

　　轉債估值震蕩筑底

　　截至4月29日，全市場可轉債的平均價格是127.3元，與上周相比上漲0.504元；全市場平均轉股溢價率為62.32%，比上周上漲7.68%；全市場可轉債中位數轉股價值為77.75元，與上周相比下跌3.27元，處于3.62%分位值（2018年以來）；全市場可轉債平均雙低189.62，比上周上升8.18；全市場可轉債平均到期收益率-1.98%，比上周上升0.12%。

　　風險提示：疫情影響超預期；國際政治沖突加??；國內外通脹惡化。