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        國聯證券-至純科技-603690-21年業績符合預期,22Q1亮眼開局-220430

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        日期:2022-04-30 19:49:42 研報出處:國聯證券
        股票名稱:至純科技 股票代碼:603690
        研報欄目:公司調研 熊軍  (PDF) 3 頁 561 KB 分享者:lo***n 推薦評級:買入(上調)
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        研究報告內容
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          事件:

          公司發布2021年年度報告和2022年一季報。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2021年公司實現營業收入20.84億元,同比增長49.18%;實現歸母凈利潤2.82億元,同比增長8.12%;實現扣非后歸母凈利潤1.62億元,同比增長46.57%.2022Q1實現營業收入5.48億元,同比增長136.98%;實現歸母凈利潤0.22億元,同比下滑70.78%;實現扣非后歸母凈利潤0.39億元,同比增長1130.87%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          點評:

          半導體設備業務板塊開始發力,2021年業績表現亮眼

          2021年公司業績實現了大幅增長,分行業來看,公司泛半導體領域實現15.72億元,同比增長75.90%,占比超過75%;光電子業務實現營收3.03億元,同比下滑3.72%;生物及制藥業務實現營收2.07億元,同比增長10.55%。同時公司盈利能力保持穩定,2021年毛利率、扣非后歸母凈利率為36.19%、7.78%,22Q1毛利率、扣非后歸母凈利率為35.22%、7.07%。

          半導體濕法設備快速發展,2022年至今新增訂單6.31億元

          受益于行業的高速發展,2022年1-4月新增訂單18.02億元,其中半導體濕法設備新增訂單6.31億元。公司產品覆蓋國內產線成熟工藝及先進工藝涉及的全部濕法工藝,對標日本龍頭DNS,目前已經在數個成熟工藝的產線上拿到了整條線的設備訂單、先進制程28nm節點獲得全部工藝的設備訂單;在14nm以下制程也拿到了4臺濕法設備訂單。在技術儲備上,公司持續投入資源在多反應腔-18腔、超臨界清洗等高階工藝設備。

          盈利預測及投資建議

          考慮到行業高景氣度下,我們預計22-23年營收分別為29.33/38.62億元(原值為25.43/29.66億元),歸母凈利潤分別為3.62/4.94億元(原值為4.19/4.78億元),同時增加24年盈利預測營收為47.05億元,凈利潤為6.23億元,EPS分別為1.14/1.55/1.96元/股,對應PE分別為28/20/16x??紤]公司近3年歷史PE(24-94x),同時結合行業平均PE 72x,給予公司22年35倍PE,對應目標價39.73元,上調至“買入”評級。

          風險提示

          高純系統訂單不達預期,清洗設備基地進展放緩,下游需求不達預期。

          

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