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        長城證券-2022.4.29政治局會議點評:曙光已現,預期重振-220430

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        日期:2022-05-02 15:50:44 研報出處:長城證券
        研報欄目:投資策略 汪毅,王小琳  (PDF) 8 頁 675 KB 分享者:lxl****01
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        研究報告內容
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          4月29日召開政治局會議,重點強調要加大宏觀政策調節力度,扎實穩住經濟,努力實現全年經濟社會發展預期目標,保持經濟運行在合理區間。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】“疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全”是黨中央提出的明確要求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)我們認為,在當前復雜的內外環境下,政治局會議對于穩定市場預期、提振市場信心尤為重要?!罢叩住狈磸偷玫胶粚?,當下重要癥結的曙光也已經多點出現,市場正在消化悲觀預期。

          政治局會議要點:(1)對于疫情,堅持動態清零。(2)加快落實已經確定的政策,用好各類貨幣政策工具。(3)全面加強基礎設施建設。(4)促進平臺經濟規范健康發展。(5)確保交通物流通暢。(6)支持各地從當地實際出發完善房地產政策。(7)要發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用。(8)穩步推進股票發行注冊制改革,積極引入長期投資者。

          利好因素逐漸顯現,市場信心等待重振:

         ?。?)國內疫情邊際好轉。目前疫情數據已可以看到改善跡象,自4月22日以來每日新增無癥狀感染者人數連續下降,前期各項政策也顯示了實際效果。本輪國內疫情最嚴峻的時刻可能已經過去,幾大主要城市未來疫情態勢邊際向好,復工復產有望加速推進。

         ?。?)房地產需求端政策進一步放松可能性更大。今年以來各城市房地產相關政策不斷出臺且力度明顯加大。要實現全年經濟增長目標,房地產政策有望繼續發力。房地產需求端在“三穩”以及因城施策的框架下繼續放松的可能性較大。

         ?。?)傳統基建+新基建有望進一步發力。此前中央財經委員會強調了基建對穩增長、保目標的主線作用,要加強交通、能源、水利等網絡型基礎設施建設,把聯網、補網、強鏈作為建設的重點,加快新型基礎設施建設、提升傳統基礎設施水平。政治局會議再次強調全面加強基礎設施建設。新基建板塊更多的產業政策有望落地。

         ?。?)多重風險因素疊加導致的風偏降低有望在節后緩解。4月多重風險因素疊加導致市場風險偏好顯著降低,觀望情緒較高,微觀流動性進一步受阻。政治局會議反復夯實政策底穩定住預期,國內疫情已邊際好轉,節后業績全部披露完畢,前期風險因素均開始化解。我們認為節后市場流動性將逐漸改善,風險偏好逐步糾正。目前市場整體估值進入相對合理區間,性價比已然顯現。

          行業配置建議:市場震蕩磨底階段可能仍未完全結束,仍需減持以穩為主的策略,可使用自下而上的思路來布局優質個股。

         ?。?)會議再次強調全面加強基礎設施建設,利好傳統基建+新基建,新基建領域主要包括新能源建設(風電光電以及配套電源規劃領域等)、信息基礎建設以及數字經濟等。此外糧食安全問題再次被提及,農業投資相關產業鏈值得關注。

         ?。?)會議對于房地產的表述基本符合市場預期,后續政策在需求端仍有發力空間,建議繼續布局房地產產業鏈,地產后周期也可適當關注。

         ?。?)對于平臺經濟,本次會議明確提出完成平臺經濟專項整改,實施常態化監管,促進平臺經濟健康發展。這可能代表著互聯網平臺經濟監管已達成階段性目標,互聯網板塊估值有望逐漸修復。除互聯網平臺外,A股計算機、傳媒等細分領域龍頭也可逐漸關注。

          風險提示:疫情再度反復;國內需求下滑;部分企業業績不及預期;美聯儲政策收縮加快;地緣沖突升級風險等。

          

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